鸭蛋先生：第四季度鸭蛋价格走势分析

 2021-10-12 07:06:02   近期市场概况 9月25日国庆前夕，生产区均价为4.12元/公斤，销售区均价为4.56元/公斤。随着节日准备工作的结束，鸭蛋价格开始下跌。10月2日，日生产面积为3.76元/公斤，销售面积为3.91元/公斤。这种下降并没有持续下去。它10月3日停止下跌并反弹，但反弹幅度有限。10月6日和7日，鸭蛋价格再次陷入疲软调整。国庆期间，产销均价如下图所示： 蛋先生工作室10月7日的数据 从国庆期间鸭蛋价格走势可以总结出以下两点： 1.今年的下降幅度小于往年，表明目前鸭蛋供应仍然紧张 前几年国庆节后，鸭蛋价格下跌约0.5-1元，如上图所示：10月2日，鸭蛋价格国庆节期间达到最低点。与9月25日相比，日产和销售区域的降幅分别为0.35元/千克和0.65元/千克。产销下降幅度小于往年。这表明目前鸭蛋供应仍然紧张。尽管假期效应有所减弱，但需求仍然是必需的。一旦生产区域的供应不能跟上，鸭蛋价格将停止下跌并反弹。 今年蛋鸭库存基数较低，前期补充库存量低于预期，这是目前鸭蛋供应紧张的主要原因。从去年6月到今年6月，农民保持了总体盈利能力。根据往年的经验，全年的持续盈利必将刺激栏目填充。然而，目前的事实证明，这一时期的栏目补充量并不高。 首先，17年上半年鸭蛋价格持续走低，迫使上游养殖企业降低产能，导致17年下半年鸭苗供应不足，农民补充障碍数量低于往年同期。其次，农民的风险意识普遍提高，这与近年来一些自媒体坚持提醒风险，不再集体叫嚣有关，使得农民今年春季传统的围栏填筑季节趋于理性，围栏填筑量也低于往年。 另外，据笔者了解，今年生产区滑膜囊严重，雏鸭开放普遍延迟。最近几天被淘汰的鸭的高价表明需要清洗的老鸭短缺。应该洗的基本上都是节前处理好的。老鸭已经被淘汰，但鸭还没有开始生产，这加剧了鸭蛋供应的短缺。 2.产销差价持续收窄，表明节后需求持平，消费低迷 国庆期间,两地产销价格越来越接近,连日来甚至低于0.1元/公斤。这表明，尽管鸭蛋供应仍然紧张，但销售区域的商品并不顺畅，终端市场的需求持平。如下图所示，这两天蓝线（生产区域的平均价格）和红线（销售区域的平均价格）几乎是交叉的。 蛋先生工作室10月7日的数据 鸭蛋是家庭消耗品。尽管节日效应已经消退，但刚性需求仍然存。当鸭蛋供应低于刚性需求时，鸭蛋价格必然反弹。但是，低消费的情况下，一旦鸭蛋价格反弹过快，就很容易受到终端市场的冲突，导致销售区域的商品交付和价格调整较慢。虽然鸭蛋价格几天前反弹，但显然缺乏耐力。这两天它进入了调整期，这是由于低消费造成的。 3.假日库存积累低于往年 前几年，鸭蛋价格国庆节后急剧下跌。一个重要原因是国庆长假持续了7天，一些贸易商放假，生产区积累了大量库存。但今年的库存肯定低于往年。如果有大量库存积压，假日鸭蛋价格将不会反弹。这也意味着今年春节后的蛋价低点将被推迟。10月份的下跌幅度有限，短期内大幅下跌的可能性很小。
第四季度鸭蛋价格走势展望
作者曾说，每年的市场将国庆节后的第四季度明朗。如上所述，今年第四季度的基本面可以概括如下：库存低，鸭蛋供应少；消费低，需求平稳。 基于这些基本原理，本文的标题是“今年农民的总体利润已成定局”。只需要鸭蛋。决定鸭蛋价格的供求关系中，供应始终占主导地位。只要库存低，鸭蛋的价格就不会太差。因此，农民可以第四季度的大部分时间内保持盈利能力。 然而，节日效应已经消退。今年消费极度低迷，终端需求持平，将极大抑制第四季度鸭蛋价格持续上涨的动力，不排除年内鸭蛋价格短期跌破3元的风险。与上半年端午节后的情况一样，这不会影响今年形势的总体格局。 此外，从库存的变化趋势来看，虽然今年的主要前提是库存较低，但下半年将保持月度增长趋势。如下图所示：   博雅和讯数据 今年第四季度蛋鸭存栏率将缓慢上升。滑膜囊被有效遏制后，卵子供应将逐渐增加。 综上所述，笔者对今年第四季度市场的判断有所修正，但节前的观点总体上保持不变：从10月到11月，鸭蛋价格将从4元左右缓慢走弱，不排除此期间出现小幅反弹。11月中下旬，生产面积可能会触及3-3.3元的低点，然后春节商品的刺激下再次反弹，但反弹幅度肯定小于第三季度（个人观点，仅供参考），短期低点不影响整体利润。对于农民来说，今年是丰收年！ 通过目前的现货市场指导期货操作是错误的，效果很差。然而，通过期货价格发现来引导现货市场更为准确。通过鸭蛋期货远期合约的波动范围，我们还可以窥探鸭蛋价格的未来趋势。如下图所示： 目前，1901年合约约为3.9元/公斤，1902-1906年合约的波动幅度基本为3.4-3.5元，这说明了业界对鸭蛋价格未来走势的主流看法。
节后鸭蛋期货市场展望
国庆节期间，鸭蛋价格的下跌幅度低于预期，远低于往年，这肯定比1901年的合同受益更多。因此，作者必须纠正之前的观点，即他对01合同过于悲观，但这并不意味着01合同可以大胆地做多。 作者个人观点：1901合同的概率会波动，波动范围4100-3700之间（个人观点，仅供参考）。原因如下： 1.如上所述，国庆节后蛋鸭库存增长缓慢，需求持平，蛋价逐渐走弱 目前，01合约仍处于粘贴状态，国庆期间的跌幅低于预期，这势必增强多头信心。确实有可能短期内开盘走高。然而，目前生产区的平均价格约为3.9元/千克。如果不考虑配送成本，01折扣基本修复，10-11月鸭蛋价格逐渐走弱是趋势，这必将抑制01的上涨空间。 1809年的交货月，许多订单之所以敢于与空订单对峙，是因为今年中秋节后有国庆节，中秋节后有短期鸭蛋价格的支持，收到许多订单后有足够的时间发货，而春节后的暴跌将是必然的。鸭蛋交付由空订单发起，多个订单只能被动接收。因此，1901年交货期间，空订单无疑占据了心理优势。月底越近，多个订单就越令人焦虑。是否有多个订单1月份高价收货，2月份春节后低价发货？当时，现货鸭蛋市场也“关闭”。因此，01合同交付之前，大量公司账户和多个订单将关闭其头寸。 3.今年的股票基数低，股票增长缓慢 国庆节鸭蛋价格的下跌低于预期，这足以解释今年库存基数低的原因。鸭蛋价格总是由供应量决定的。只要鸭蛋供应量低，价格下降就有限。即使它短时间内突破3，它也会随着需求的轻微刺激而反弹。这是第四季度基本面的最大特点。因此，1901年的合约不应该太悲观。 综上所述，笔者认为用休克的观点来看待1901年的合同是合理的。不要轻易接近4000，但要考虑每一个高度的空订单的布局，并且你不可能轻易地将3800以下的空位剔除，尤其是3700附近。（个人意见，仅供参考） 上述讨论和建议是egg先生的个人观点，仅供参考，不能作为投资的依据。egg先生对由此产生的任何损失概不负责。 


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