冬季蛋鸭产业?

2020-09-12 13:54:23 1、 近期点评:新年开局不好,普遍担忧 (1) 节后,鸭蛋价格跌破成本线,超出预期 春节后,各地鸭蛋现货价格较节前大幅下降,部分地区降幅达到1元/斤。中国产区平均价格一度跌破2.7元/斤,低于3元/斤的成本。从降幅来看,根据历年来北京春节前后的房价,我们可以看出,今年的降幅仅次于2014年。鸭蛋价格弱于预期、市场担忧蔓延的情况下,蛋鸭养殖业是否进入冬季? (2) 为什么新年不好? 为了判断蛋鸭产业的未来形势,本文首先分析了节后鸭蛋价格下跌的原因。我们得出结论,主要有两个原因:一是春节前淘汰推迟;二是春节前后库存压力大,鸭蛋价格疲软。正常淘汰节律下,2月份存栏蛋鸭增加量为10月18日,减少量为10月17日。蛋鸭的存栏应该二月减少。但价格反映的是供过于求,因此从数据来看,淘汰存延迟。 从淘汰鸭的价格来看,年后出栏的淘汰鸭还比较多。第11工作日的平均工作日为492天,比前一周减少了10天。它反映了近期淘汰鸭市场的两个特点:一是年后淘汰鸭的数量比往年多;二是养殖利润不高的背景下,淘鸭的年龄开始下降。 从库存情况看,元旦过后库存形势继续不容乐观。春节期间累积的库存进一步加剧了短期供需缺口,导致节后鸭蛋价格出现深度下跌。 2、 上半年出现偏差,下半年生猪价格高企有望推高鸭蛋价格 (1) 上半年:以震荡为主,主力均价3.0-3.2元/斤 从整体逻辑层面看,2018年下半年蛋鸭养殖利润可观,下半年补充栏增量过大,对2019年上半年鸭蛋价格不利。从细分数据来看,2018年下半年种蛋孵化率偏高,鸭苗补笼有所增加。正常淘汰节奏下,预计3、4月份蛋鸭存栏量略有增加,5月份略有下降。总的来说,蛋鸭的低库存是波动的。据测算,鸭蛋平均价格以3.0-3.2元/斤为主,5月份最高点为3.5元/斤,春节后最低点为2.6元/斤。
(2) 下半年,生猪需求将主要由高企价格替代 供应方面,上半年蛋鸭养殖利润较低,上半年补栏形势有望放缓,对下半年鸭蛋价格有利。需求方面,猪肉替代需求或将成为下半年鸭蛋价格的主要催化因素。受去年8月非洲猪瘟全国蔓延的影响,生猪生产能力迅速下降。农业农村部公布的1月份母猪存栏量数据显示,1月份母猪存栏量环比下降3.56%,同比下降14.75%。产能下降的情况下,预计2019年生猪销售数量同比将大幅减少,带动生猪价格上涨。年平均猪肉消费量5460万吨,占肉类消费量的60%。猪价高将有利于替代鸭蛋的需求。近年来,下半年猪蛋比不高于3。如果把猪肉价格定16年内每公斤30元的高价,鸭蛋价格可能达到每公斤10元 (3) 行业利润可能略低于2018年 鸭蛋价格水平上,我们给出上半年的偏差,主要运行区间为3.0-3.2元/斤;下半年,鸭蛋价格较为乐观。从养殖成本来看,中美贸易战的不确定性逐渐减弱,和解可能性增加,饲料原料供应得到保障。供应稳定,生猪饲料需求减少的情况下,玉米、豆粕等饲料成本价格疲软,2019年蛋鸭养殖成本可能略有下降。考虑鸭蛋价格和养殖成本等因素,2019年蛋鸭养殖业利润可能略低于2018年。

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