鸭蛋供需矛盾依然存在,炒作热点持续关注

2020-09-02 09:11:13 马俊超擅长期货技术分析和基础研究,深入研究鸭蛋产业链,熟悉鸭蛋期货产业上、中、下游三者之间的关系。多次领导和参与鸭蛋产业链相关研究活动,得到了业内相关人士的一致认可。 牛倩网:据志华数据显示,部分地区鸭蛋现货价格有所下降,正常产品很难收到,但配送速度慢。你如何看待未来市场的鸭蛋供应? 春节后,市场鸭蛋供应量将有较大幅度的增加。 牛倩网:每年春节都会累积库存。今年开盘价为何这么低?为什么今年持续低于3元? 马俊超:今年现货市场开盘价偏低是消费侧需求因素造成的。短期现货库存和短期需求低迷导致消费大幅下降,导致短期现货价格低于3元。从时间上看,之所以这么长时间,是因为本市中等职业学校没有开学,没有拉动需求。同时,家庭由于春节因素和气温等原因大量低储备鸭蛋仍消费,另一个原因是春节后农村鸭蛋的购买量同时减少。 牛倩网:供给方面,去年11月下旬至12月,补充栏增长迅速。这些产能将3月至4月转化为实际产量。这是否意味着三四月份的供应量还会继续增加? 马俊超:从目前的数据来看,供应量并没有明显增加,因为同期现货价格的低迷会使淘汰鸭的数量略有上升。 牛倩网:您如何看待节后鸭蛋期货小幅反弹,供求基本面是否发生变化,反弹是否可持续?如果继续上涨到什么程度,可能会出现空头机会? 马俊超:目前的市场上,影响不大。当现货价格处于较低水平时,鸭蛋的深加工和交易将适当扩大库存,使现货需求不会太低。 2月14日春节后现货市场出现反弹。经过短时间后,上周开始维持稳定,部分地区开始回落。目前,由于需求面偏弱、季节性偏弱,主产区压力较大。但由于经典猪瘟发酵及去年环境影响,补栏效果并不理想。供应方面基于此前数据仍偏紧,因此下跌空间不大。短线可以尝试每高点做空,设置好止损点,同时要密切关注反弹机会。 牛倩网:春节过后,学校开学、工厂复工,终端市场出现补货需求,推高了2月份的价格。三月份以后的终端需求情况如何?还有什么能刺激需求? 马俊超:需求变化不大的情况下,如果现货价格持续低迷,会增加贸易商的囤积,短期内可以提振价格。此外,非洲猪瘟也会强化鸭蛋的替代因子。 牛倩:从基差利润的角度看,您认为未来鸭蛋期货市场有哪些投资机会? 马俊超:趋势市场方面,我们可以考虑1905年和1909年合约的中长期多个单头寸机会;套利:1905年空头1908合约的当前价差-900左右,目标-600左右;目前1909多份合约和1908份短合约的价差-170左右,目标价150左右。 牛倩网:非洲猪瘟仍继续,生猪补栏热情不高。这对鸭蛋有好处吗?你认为这种好处的持续性和强度如何? 马俊超:猪瘟持续发酵,猪肉价格节后也开始反弹。由于猪肉和鸭蛋的替代品性质,猪肉价格的上涨也支撑着鸭蛋的底部。鸭蛋是否会因猪肉价格的刺激而上涨,取决于猪肉价格反弹的力度和持续性。如果价格反弹,市场将广泛关注,对于鸭蛋期货,可能成为炒作的热点。目前的鸭蛋价格可能与季节性疲软的趋势背道而驰。再加上供需紧张的局面,鸭蛋可能会有较大反弹。 牛倩网:中美贸易谈判后,可能会有大量美国大豆和玉米进口。玉米、豆粕价格必然受到一定程度的抑制。这对养鸭成本有何影响? 马俊超:第七轮中美贸易谈判进展顺利。上周末有消息透露,双方谈判进展顺利,双方谈判推迟了两天。特朗普还宣布,中国将大量购买美国玉米和大豆,中国计划采购1000万吨大豆。这些坏消息压低了国内玉米、豆粕价格。由于70%的蛋鸭成本来自饲料成本,玉米和豆粕价格持续下跌,蛋鸭成本也将随之下降。 牛倩网:对于目前的鸭蛋市场,您认为矛盾哪里?2019年鸭蛋市场前景如何? 马俊超:目前鸭蛋的矛盾点于季节性需求侧偏弱、手头量少、供需紧张、长短矛盾。从每年的季节惯性来看,2-5月鸭蛋价格属于季节性弱势,春节后是大量老鸭淘汰的时期。此时,恐慌和悲观情绪也比较大。如果没有明显的操作亮点或资金推动,逆势拉升的概率很小。随着玉米、豆粕价格持续下跌,饲料成本降低,养殖利润也处于历史平均水平。经典猪瘟的持续存和积极补栏的缺失,刺激了蛋鸭补栏的积极性。一季度的积极补充,将使下半年蛋鸭总体库存恢复到正常水平,供需也将趋于平衡。现货价格可能3-4元之间徘徊。因此,应重点关注炒作热点,如节日、疾病、猪肉价格变动等。

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