如何解释egg05合同的长期性?

2020-09-01 13:47:25 从鸭蛋期货上市以来,鸭蛋期货所有05合约的波动幅度来看,主要波动区间3000-4500,其中1405年是一个极强的年份,05合约的最高涨幅5500左右,1705合约是极弱年份,价格下降到2000左右。除极端年份外,05合约的主要波动区间3000-4500之间,由于年度供应情况不尽相同,价格重心略有不同。除极强和极弱的情况外,其余1505、1605和1805合约的强度关系为1505>1805>1605。其中,1505合约交房附近突然暴跌,且大部分时间处于高位。 从期货价格预期来看,1905年合约1805年至1605年之间,初步判断1905年的供应量1805年至1605年之间。因此,1905年合约从交割时起的主要波动范围可能3000-3500之间。 我们来看看spot的情况。强弱关系与期货相似,14年来最强,17年来最弱。其余15年、16年和18年,全国现货均价3月至5月,主要波动幅度为3-3.5元/公斤。其中,15年期现货价格前强后弱,这也与1505接近交割的情况相吻合。18年好于16年,但从市场预期来看,一般认为19年上半年的情况好于16年,1905年合同中期可能有较好的长线机会。 从国内层面库存来看,志华的库存数据与长期价格存较大差异。市场普遍认为,18年下半年以来,蛋鸭存栏量回升缓慢,而不是志华数据显示的下降态势;蛋鸭结构上,老鸭比例仍然较高,从养殖利润和一些统计数据可以看出;目前,现货价格如果价格持续走低,肯定会加速老鸭的淘汰。因此,如果蛋鸭价格继续低于3元/斤,老鸭淘汰将加快,05号合同的最终价格可能不会太差。 分析与总结 鸭蛋1905合约中期波动幅度可能3000-3500之间,短期现货价格表现依然疲软。如果后期现货价格继续走低,05合约可能再次触底,概率率将跌破前期低点。因此,对于1905年合约而言,短线或轻仓均可进行,并谨慎等待3000点附近的多头机会。

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