现货跟踪：国内鸭蛋现货继续下降。贸易监测显示，正常收货困难，交货缓慢，贸易形势变化不大，交易者看跌预期依然强烈。鸭蛋期货价格整体强劲，继续呈现近强远弱的趋势。就收盘价而言，该合约1月份上涨62元，5月份上涨23元，9月份上涨6元。
逻辑分析：对于1月合约，考虑到国庆后现货价格的下跌已经被打折，尽管统计法显示，大多数年份，鸭蛋现货价格经历了10月至11月的季节性下跌后反弹，考虑到新增产量仍大于可淘汰数量，蛋鸭养殖整体利润丰厚，加上春节前鸭蛋价格上涨的预期，这将导致农民淘汰积极性下降，蛋鸭库存可能继续逐月增加，后期鸭蛋现货价格可能与2014年更接近；对于5月份的合同，考虑到目前的养殖利润处于历史最高水平，且后期鸭蛋的季节性下降很难低于成本线，蛋鸭养殖户填补栏位的积极性预计将推动鸭蛋供应和需求的持续改善。当然，也存一些不确定性，即环境保护政策和潜疾病。后期，我们可以关注1-5的价格差异。
策略：谨慎看跌，但考虑到最近的宏观经济和市场气氛更多地反映了春节前现货价格上涨的预期，暂时无法证明这一伪造行为。建议投资者一月份提前止损离开市场，后期抓住机会进入市场。
作者：华泰期货研究所；资料来源：华泰期货研究所；
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