|
11月的最后十天，1月份的合同经历了快速而急剧的下跌。直接原因是现货价格持续走低，这大大削弱了市场此前的看涨预期。究其原因，更多的是由于农民淘汰滞后。快速下跌之后，基差最近几个月有所反弹，这可能会削弱市场的看跌预期。目前鸭蛋库存普遍较低，后期预计春节前交货期会有所增加。此外，农民可能会恢复正常淘汰。从历史统计来看，1月合约低点反映了上一年9月至明年1月的平均波动，很大程度上反映了上一年10月至明年1月的平均波动。
综上所述，我们倾向于认为1月份合约已经处于合理区间，并关注后期现货价格走势。考虑到已经进入交割前一个月，实际成交意义不大。目前，5月份的合约比1月份有优惠，这是因为市场对改善鸭蛋供需状况的预期。尽管智华数据显示，2018年8月至10月补母鸭数量受环保影响，同比和环比均出现明显下降，但鸭苗价格处于历史同期高位。结合博雅和顺的数据，9月份以后补充母鸭的积极性可能有所回升，需求与节后的淡季相对应。当然，疾病和环境保护政策仍然值得特别关注。对于9月份的合约，则体现供需改善与季节性旺季的博弈中，不确定性较大。更多地参考了历年现货月平均价格的统计数据。目前1-9和5-9的价差还没有反映出往年的平均水平，远没有反映出极端的情况，说明市场对长期鸭蛋的供需松动预期强烈。但需要注意的是，非洲猪瘟可能影响长期市场，生猪的供应将增加对替代鸭蛋的需求。因此，建议投资者关注反套利机会。
交易建议：谨慎做空。根据供需预期和季节规律，建议投资者1月上旬可考虑平仓离场，5月上旬继续持有合约，9月下旬关注可能的多头机会。
作者：华泰期货研究所；来源：华泰期货研究所；
如果您认为本网站转载的内容涉及侵权，请尽快与我们联系。电话：010-88388699，转信息部。
版权和免责声明
你知道吗 |
以上内容来自高邮咸鸭蛋厂家双欣蛋品，转载请注明。
关于我们
产品中心
联系我们
QQ客服